人民幣升值對即將上市的公司有什么影響？ 人民幣升值對什么行業(yè)有利好？為什么？
但上海海奇投資管理有限公司總經(jīng)理徐江不同意這一說法。海奇投資是中國首家專門研究對沖基金的投資商。
徐江認(rèn)為，QFII資金規(guī)模很小，根本不可能成為對沖基金的主流形式。根據(jù)國家外匯局公布的數(shù)字，截至2004年11月21日，QFII總投資額度為31.75億美元。這一數(shù)字相對于上萬億美元的對沖基金來說，幾乎是九牛一毛。他還認(rèn)為，目前，QFII持有的股票比例非常低，難以做空中國股市。根據(jù)公開的資料顯示，QFII的投資大部分為中國國債以及可轉(zhuǎn)換債券，另由于封閉式基金折價率今年開始走高，投資價值凸顯，QFII還加大了封閉式基金的持有數(shù)量。“之前，QFII手中持有超過30％的現(xiàn)金，但在外匯局進(jìn)行警告后，現(xiàn)金比例正在減小。”徐江說。
“這些資產(chǎn)流動性非常差，并且進(jìn)入中國市場后受到很多的限制，”徐江說，“對沖基金根本無法忍受這種流動性。”
按照通常的設(shè)想，如果對沖基金欲借助跳板進(jìn)入中國，需要在境外與QFII簽訂一個協(xié)議，向QFII或者通過QFII向中國券商借入股票，時間一般是1－2個月，通常借入股票手續(xù)費(fèi)為1％，“最高不會超過2％”。徐江認(rèn)為，這僅是基于理論的設(shè)想，協(xié)議簽訂雙方的對沖基金與QFII，根本不受中國法律的保護(hù)，在如此大的政策和法律風(fēng)險之下，QFII不會輕舉妄動。
另外，徐江還說，QFII的股票投資額度都是分散給各個基金，也就是它的客戶。那么，如果QFII將股票借給基金進(jìn)行賣空，基金將股票賣給誰，QFII有時也并不知道，“這令QFII很難看”。此種行為的監(jiān)管雖比較困難，但股票持有時間卻可成為判斷依據(jù)。基金在賣出后兩三個月肯定還會買回，如果QFII的多種股票經(jīng)常出現(xiàn)這種動向，QFII就會被監(jiān)管機(jī)構(gòu)列為“可疑對象”，可被初步確定有賣空行為，進(jìn)而被深入調(diào)查。“按照這種方式，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以查到QFII的買空行為。如此，招致停牌警告都有可能，QFII不會做這種事情。”徐江說。
“不排除QFII的某一個基金有這樣的行為，但這決不是主流。”他強(qiáng)調(diào)。
對沖基金尚無必要進(jìn)入中國
由于QFII的資金規(guī)模有限，且流動性不夠，因此，通過QFII對賭人民幣升值進(jìn)行獲利，于對沖基金而言，顯然缺乏足夠的誘惑力。
“那么對沖基金又是否會通過投資房地產(chǎn)來對賭人民幣升值呢？”徐江說，“這也不太可能。”
他認(rèn)為其間存在有兩個制約因素。其一，房地產(chǎn)流動性太差，又有很多中間費(fèi)用。對沖基金不會投資流動性很差的資產(chǎn)，“錢能不能匯出去也是問題”；其二，財(cái)務(wù)杠桿太低。“傳統(tǒng)的對沖基金最保守的財(cái)務(wù)杠桿是4倍，”徐說，“投資房產(chǎn)，如果是70％的按揭，財(cái)務(wù)杠桿才3倍，其中的財(cái)富放大效應(yīng)太小。”而目前最廣為人知的量子基金等，其財(cái)務(wù)杠桿均為30倍以上。
“對沖基金不會投資中國房地產(chǎn)，”徐表示，“他們在海外玩一個封閉的賭博游戲。”徐所說的賭博游戲是NDF，即不可交割的遠(yuǎn)期合約。
人民幣NDF市場存在于中國境外的銀行與客戶間，目的是幫助未來有人民幣支出或人民幣收入的客戶對沖風(fēng)險。但到期時，只計(jì)算差價，不進(jìn)行真正交割，結(jié)算貨幣是美元。這一市場也為投機(jī)提供了機(jī)會。
“人民幣NDF市場最瘋狂的時候發(fā)生在2003年8月到9月，日交易量幾乎達(dá)到3億美元，但今年最近一段時間日交易量也就是2億美元。”徐說。
盛行的做法大致如此，比如去年年底一種NDF游戲，對沖基金一方開出45天內(nèi)人民幣升值3％的合約，如果在45天內(nèi)合約約定的情況沒有發(fā)生，合約買方將付出千分之五的期權(quán)費(fèi)，如果升值3％，合約賣方將必須補(bǔ)齊買方所有升值的差價。
“這些獲利將由作為中間人的銀行擔(dān)保進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，”徐江說，“但這一做法根本無法在國內(nèi)完成，因?yàn)閲鴥?nèi)銀行根本不可能提供擔(dān)保，所以對沖基金也不可能大規(guī)模進(jìn)入中國進(jìn)行升值賭博。”
他還表示，這種NDF的財(cái)務(wù)杠桿非常大，正符合對沖基金的胃口。根據(jù)前述交易合同，1億美元的標(biāo)的合約，只須付出50萬美元的期權(quán)費(fèi)，如果對賭成功，可獲得300萬美元的收益，參與此交易只需繳納很低的保證金，財(cái)務(wù)杠桿非常大，可高達(dá)10倍到20倍。
“類似的交易在幾周內(nèi)就完成，”徐江說，“因此對沖基金不會到中國來再賭這樣的游戲。如果直接進(jìn)入中國內(nèi)地，也不會提前一年或半年，那樣的話，即使人民幣升值3％或5％，對沖基金的收益也根本不明顯。”他認(rèn)為，對沖基金賭人民幣升值而要進(jìn)入內(nèi)地的話，提前一兩周就行了。
“所以，現(xiàn)在對沖基金賭人民幣升值與1998年索羅斯的做法完全不同，它只是在境外的封閉系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行，只是起到人民幣風(fēng)向標(biāo)的作用。對沖基金在俄羅斯和香港的慘敗，讓他們對有外匯管制的國家非常謹(jǐn)慎。”徐說。
私募、產(chǎn)業(yè)基金方為元兇？
那么到底又是誰在賭人民幣升值呢？
一位投資公司高管指出，最近一段時間，許多私募基金和產(chǎn)業(yè)基金正通過直接投資的形式進(jìn)入中國，“這比前兩種方式對人民幣匯率產(chǎn)生的影響都要厲害，并且直接對人民幣升值產(chǎn)生壓力”。
從4月份開始的宏觀調(diào)控，消減了大部分的國內(nèi)銀行貸款，國內(nèi)多數(shù)投資項(xiàng)目處于資金極度渴求狀態(tài)，這讓境外資金與國內(nèi)投資商一拍即合，伴隨而來的，是外商直接投資迅速增加。
商務(wù)部統(tǒng)計(jì)顯示，1－10月份，我國實(shí)際利用外資共537.81億美元，同比增長23.47％，已經(jīng)超過去年全年的總和。數(shù)據(jù)顯示，4月份開始宏觀調(diào)控后，5月和6月FDI（外國直接投資）甚至一度猛竄到每月62.94億和79.72億美元，在7月回落到40多億美元之后，近幾個月又回升到每月50多億美元，而9月和10月的同比增幅更是大幅攀升。
此外，還有一部分私募和產(chǎn)業(yè)基金可能秘密潛入，并未納入商務(wù)部的上述統(tǒng)計(jì)。目前這一數(shù)據(jù)究竟有多少，尚不得而知，但根據(jù)外匯儲備的變化亦可看出端倪。外匯局統(tǒng)計(jì)顯示，5月份外匯儲備增加95億美元，6月份增加120多億美元，但貿(mào)易順差并不明顯。9月份外匯儲備更是增加184億美元，比8月多增50多億美元，而貿(mào)易順差只比上月多增加5億美元。
對這部分私募和產(chǎn)業(yè)基金，該位高管人士的看法是：“他們并不都是想做投資，其中有一部分只是把項(xiàng)目作為載體，兩三個月內(nèi)坐等人民幣升值，然后再把錢匯出去。”
這部分資金一般偏愛電廠、公路等大型投資項(xiàng)目。“資金需求量很大，能夠容納這些基金。”該位人士說，“投資的規(guī)模往往很難統(tǒng)計(jì)，因?yàn)椴恢肋@些資金到底是真投資還是假投資，令人頭痛。”
該位人士介紹，上述所謂的直接投資進(jìn)入國內(nèi)后，兌換成人民幣，注冊公司作為注冊資本趴在帳上，并不投資到項(xiàng)目中去。兩三個月后，如果人民幣升值，則以不看好這一項(xiàng)目、可行度不夠?yàn)槔碛桑瑢⒐咀N、將資金兌換成外幣，安全撤離中國。
目前中國對外資的政策，僅限制利潤的匯出，并不限制本金的撤出，因而，所有外資進(jìn)出均比較自由。這種方式被許多香港及臺灣的企業(yè)和機(jī)構(gòu)所采用。
“所有這些資金并不是真的在賭人民幣升值幾個百分點(diǎn)，因?yàn)闆]有財(cái)務(wù)杠桿，他們是在賭中國政府對人民幣匯率能否進(jìn)行有效控制。他們最樂意看到的，是人民幣匯率失控，迅速升值20％－30％。”該人士最后做出這番表述。
徐江也基本認(rèn)同上述看法。但他同時認(rèn)為，與中國政府對賭人民幣升值并不理智，也基本沒有贏的可能。
相關(guān)政策
央行提高人民幣出入境限額
11月29日，中國人民銀行宣布調(diào)整國家貨幣出入境限額。從2005年1月1日開始，中國公民出入境、外國人入出境每人每次攜帶的人民幣限額由原來的6000元調(diào)整為20000元。這一調(diào)整主要出于兩方面需求增長的考慮，其一是我國居民消費(fèi)水平有了大幅增長，其次是我國居民出境旅游人數(shù)逐年增加，境外消費(fèi)需求不斷上漲。
興業(yè)銀行收購佛山市商業(yè)銀行
興業(yè)銀行收購佛山市商業(yè)銀行歷時年余，終有結(jié)果。12月1日，佛山市政府宣布了佛山市商業(yè)銀行正式換牌的具體日期：興業(yè)銀行佛山分行將于12月6日正式對外掛牌營業(yè)。這是國內(nèi)首例股份制商業(yè)銀行全面收購區(qū)域性城市商業(yè)銀行的案例，也是興業(yè)銀行首次在福建省外地市級城市設(shè)立分行。
黃大豆2號合約即將上市
大連商品交易所于日前確認(rèn)，黃大豆2號期貨合約已得到證監(jiān)會批準(zhǔn)，將于12月22日正式掛牌上市交易。黃大豆2號合約的交割標(biāo)的物包含中國、美國及南美大豆，突破了目前國際上其它交易所對大豆品種進(jìn)行地區(qū)限制的合約設(shè)計(jì)思路。該2號合約與1號合約一起，使國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆，以及壓榨企業(yè)廣泛使用的非轉(zhuǎn)基因和轉(zhuǎn)基因混合大豆，都有了各自的價格形成中心，為非轉(zhuǎn)基因大豆和混合大豆的使用者提供了完善的避險系（本報記者 李振華 北京報道）
咸魚Q123是抄報紙的!不過抄報紙也無所謂,最重要的是他連記者叫什么名字也抄了!
我想;咸魚Q123 - 舉人 四級 ( 1048 ).是最好的答案了
這個方面的問題比較復(fù)雜，等一段時間才可以看出結(jié)果。
我認(rèn)為對A股的二級市場影響不大
求小論文:人民幣升值的原因及其利弊分析
升值后如提價,可能失去市場;不提價,可能增加虧損。因此,只能提高生產(chǎn)率和科技含量,降低成本,提高質(zhì)量,增強(qiáng)競爭力。 有利于減少國外資金對國內(nèi)的購房需求,減少房地產(chǎn)泡沫。 人民幣過快升值的不利影響在于: 將在一定時期內(nèi)降低企業(yè)的盈利空間,使競爭力和在國際市場的份額下降,導(dǎo)致出口減少。 將加劇某些國內(nèi)領(lǐng)域的競爭...
人民幣升值是好是壞 目前(菜價房價上漲)來說
人民幣匯率調(diào)整對上市公司業(yè)績的影響人民幣升值必將改變我國現(xiàn)有進(jìn)出口狀況,進(jìn)而影響對進(jìn)出口依存度大的上市公司的基本面及業(yè)績,尤其是以美元結(jié)算的商品影響較為突出;對于出口型企業(yè)也有一些負(fù)面影響。雖然經(jīng)過多年的發(fā)展,我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,但出口產(chǎn)品中勞動密集型產(chǎn)品仍居主導(dǎo),主要是以價格取勝,一旦人民幣升值,...
人民幣升值對本國的壞處和好處.
因此,人民幣升值5%對上市銀行帶來的總影響非常有限,但其中深發(fā)展(資訊 行情 論壇)和民生的匯率風(fēng)險相對較大。人民幣升值帶來的其他方面影響相對較小。 2.證券業(yè) 升值預(yù)期下,注入證券市場的資金增加,有利于集聚股市人氣和增強(qiáng)投者信心。而市場的走強(qiáng)將為證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營投資...
美元對人民幣匯率下降有什么影響?
人民幣對美元的匯率升高，不利的影響有：1、人民幣升值的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)就相當(dāng)于全面提高了出口商品的價格。其后果當(dāng)然是抑制了出口，這顯然是不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。2、人民幣快速升值會削減外國直接投資。如果人民幣升值，那就意味著外國投資者就得多支付相應(yīng)額度的美元，其后果就是外資減少。3、將導(dǎo)致失業(yè)增加。
人名幣兌美元的升值到底對我國經(jīng)濟(jì)的影響有多大?
人民幣升值也對房市和股市有著不小的影響。曾經(jīng)人民幣隨著美元一路走低,國內(nèi)的原材料價格一路猛漲,房價也是高歌猛進(jìn),不過決定房市走向的決定性因素依然是供求關(guān)系。上市公司是股市的基石,人民幣升值將使上市公司的基本面及股價走勢出現(xiàn)明顯分化,使股票市場出現(xiàn)一定幅度的波動。但是因?yàn)槠毡楹蛧?yán)重的升值預(yù)期,我國現(xiàn)在有很...
人民幣破6是什么意思
7. 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，人民幣升值有助于抑制大宗商品價格，控制通貨膨脹，以及調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場價格。它還可能影響股市，導(dǎo)致制度性下跌，減少股市融資功能，對優(yōu)質(zhì)上市公司造成損失，從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，尤其是在民營企業(yè)融資方面，可能加大經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、百度百科 ...
股票和公司經(jīng)營有什么關(guān)系
公司的經(jīng)營狀況將會影響到股票的走勢以及價格。短期內(nèi)股票的價格是對上市公司起不到太大的影響的。因?yàn)樯鲜泄就ㄟ^股票的發(fā)行，已經(jīng)籌集到了相對應(yīng)的資金，而股票只是在二級市場當(dāng)中的交易者之間進(jìn)行交易。
中國未來5年最具投資潛力的行業(yè)有哪些?
No.3航空業(yè)。 在本幣升值背景下航空公司也是其主要受益者之一，人民幣持續(xù)長期升值將使飛機(jī)進(jìn)口成本和外債負(fù)擔(dān)不斷下降；人民幣升值有助于燃料成本下降。 No.4造紙。 造紙行業(yè)是人民幣升值受益者之一，木漿大量依賴進(jìn)口，本幣升值將降低公司原材料成本使業(yè)績增長。 No.5有色金屬。 主要...
什么是轉(zhuǎn)換風(fēng)險
企業(yè)在將外幣折算為本幣的過程中,由于匯率變動會引起企業(yè)賬面價值的變化,即外幣折算風(fēng)險。自從2005年7月我國實(shí)行匯率改革以來,人民幣升值的幅度不斷加大,外貿(mào)企業(yè)因匯率的劇烈波動而面臨著巨大的外幣折算風(fēng)險。雖然折算風(fēng)險是一種名義風(fēng)險,對企業(yè)外幣資產(chǎn)和負(fù)債所進(jìn)行的會計(jì)處理只改變企業(yè)的賬面價值,但是外幣折算對企業(yè)...
人民幣股票有哪些?
青山紙業(yè)：人民幣升值將有效降低經(jīng)營成本，青山紙業(yè)是集制漿、造紙、發(fā)電供熱、堿回收、醫(yī)藥、光電子、原料林基地開發(fā)于一體的國有大型上市企業(yè)。是全國紙袋紙、牛皮箱板紙、高強(qiáng)瓦楞紙重點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，全國1000家重點(diǎn)發(fā)展企業(yè)、福建省“十二五”重點(diǎn)培育的50家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和福建省最大的造紙企業(yè)。景興紙業(yè)：...
相關(guān)評說：
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值對各行業(yè)的影響是較為復(fù)雜和多角度的,往往是利空和利多的綜合.匯總分析,結(jié)合我們對各行業(yè)重點(diǎn)公司在人民幣升值2%的情況下的盈利情況變化分析,我們認(rèn)為此次人民幣升值對航空、造紙、園區(qū)開發(fā)、房地產(chǎn)、通信運(yùn)營、通信設(shè)備等行業(yè)構(gòu)成利好,但除了航空行業(yè)外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業(yè)有一定的利空,但從我們跟蹤的重點(diǎn)公司業(yè)績變化來看,程度不大.而其他的行業(yè)總體是一個較為中性的情況.
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值將對原材料或設(shè)備依賴外國采購為主,和流動資金較多的行業(yè)是長期利好;對有大額美元外債的行業(yè)將產(chǎn)生一次性匯兌收益,是短期利好;而對以出口型為主的行業(yè)以及產(chǎn)品國際定價的行業(yè)沖擊較為劇烈,是長期利空. 人民幣升值...
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值對出口企業(yè)不利,但對銀行,旅游和進(jìn)口企業(yè)有利.如:航空,造紙,石油,房地產(chǎn)等板塊有利.
上饒縣鋼絲： ______ 面對美元的持續(xù)下滑、國內(nèi)外環(huán)境的變化以及國內(nèi)利率市場化進(jìn)程的日益推進(jìn)等諸多因素的影響,人民幣匯率市場化是大勢所趨,即使人民幣升值在短期不會實(shí)現(xiàn),但長期...
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值不是個好消息,對外向型上市公司來說.出口導(dǎo)向型的紡織類或其他傳統(tǒng)的勞動密集型出口企業(yè)因人民幣升值,在國際市場上的價格競爭力會有所削弱,從而導(dǎo)致出口減少,目前這種情況已經(jīng)顯現(xiàn).之后,首當(dāng)其沖的是上市公司經(jīng)營...
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值對造紙,房地產(chǎn),航空,銀行,保險,證劵,之類的股票是利好.
上饒縣鋼絲： ______ 關(guān)于這件事,主要有兩種意見:一種認(rèn)為,人民幣應(yīng)當(dāng)升值到位,這樣可以有效減少套利外資進(jìn)入,有助于實(shí)現(xiàn)國際收支平衡,減少順差,消除通脹的貨幣因素;另一種認(rèn)為,如果一下子升值到位,將嚴(yán)重影響外向型企業(yè)產(chǎn)品出口,大量外資會因?yàn)闊o利可圖,大規(guī)模撤資,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸,如緩升,則因有升值預(yù)期在,會導(dǎo)致外資以熱錢或其他形式繼續(xù)進(jìn)入,這樣人民幣會繼續(xù)超發(fā),加劇通貨膨脹.
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值更多的是通過對上市公司的影響來影響股市.而對上市公司的影響主要又是通過進(jìn)出口這個鏈條傳遞,進(jìn)出口依存度越大的企業(yè),對人民幣匯率的變化越敏感.具體的影響從不同的版塊來看,如下: 1、交通運(yùn)輸板塊中外債比較多的航...
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值更多的是通過對上市公司的影響來影響股市.而對上市公司的影響主要又是通過進(jìn)出口這個鏈條傳遞,進(jìn)出口依存度越大的企業(yè),對人民幣匯率的變化越敏感.具體的影響從不同的版塊來看,如下: 1、交通運(yùn)輸板塊中外債比較多的...
上饒縣鋼絲： ______ 人民幣升值對不同的企業(yè)影響不盡相同,對有些上市公司是利好,對某些上市公司是利空. 升值對公司的影響,取決于公司是出口型企業(yè)還是進(jìn)口型企業(yè),對出口型企業(yè)(紡織品、紙制品、其它日用品)來講,由于人民幣升值,將造成出口產(chǎn)品...
