什么叫市盈率？什么叫市盈率

什么叫市盈率？什么叫市盈率？比如28倍市盈率是什么意思？

股票中的市盈率是指，市贏率也被稱為“本益比”“股價(jià)的收益比率”等。市贏率是一種比值，是指某種股票的每一股的市價(jià)與每一股盈利的比值。市贏率對(duì)于個(gè)股，類股及大盤都具有很重要的參考指標(biāo)，經(jīng)常用市贏率來評(píng)估估價(jià)的水平是否合理。

　　市盈率
　　市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時(shí)及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。

　　市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是當(dāng)前的每股市價(jià)，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預(yù)測(cè)盈利。市盈率是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為該比率保持在20－30之間是正常的，過小說明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買；過大則說明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。

　　市盈率指標(biāo)表示投資者從一種股票中獲得1元利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格。

　　一、正確認(rèn)識(shí)中國(guó)A股市場(chǎng)平均市盈率問題
　　1. 平均市盈率的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方法
　　股票時(shí)常的平均市盈率（Average P/E ratio）,是指股票市場(chǎng)某個(gè)有代表性的股價(jià)指數(shù)的平均市盈率,平均市盈率要與股價(jià)指數(shù)相對(duì)應(yīng)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均市盈率（簡(jiǎn)稱標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市盈率，下同）、日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)市盈率、道瓊斯股價(jià)平均市盈率、上證A股指數(shù)市盈率，等等，不能含混地說某某市場(chǎng)的平均市盈率。
　　某指數(shù)的市盈率就是某指數(shù)的成份股（剔除虧損股，因?yàn)樘潛p股的市盈率沒有意義）的總市值（發(fā)行在外普通股股數(shù)×收盤價(jià)）除以凈利潤(rùn)總額。
　　具體到上證A股指數(shù)市盈率，是指上證A股指數(shù)的樣本股（包括ST股，不包括PT股，截止20002年1月9日為627只），剔除其中的虧損股，他們的總市值與凈利潤(rùn)總額的商。上證30指數(shù)的市盈率，是指上證30指數(shù)的30個(gè)樣本股，剔除其中的虧損股，它們的總市值與凈利潤(rùn)總額的商。（上海證券交易所信息中心，2002）
　　2. 不同市場(chǎng)平均市盈率橫向比較時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問題
　　市盈率是一個(gè)非常粗略的指標(biāo)，考慮到可比性，對(duì)同一指數(shù)不同階段的市盈率進(jìn)行比較較有意義，而對(duì)不同市場(chǎng)的市盈率進(jìn)行橫向比較時(shí)應(yīng)特別小心。
　　（1）綜合指數(shù)的市盈率與綜合指數(shù)的市盈率比，成份指數(shù)的市盈率與成份指數(shù)的市盈率比。綜合指數(shù)的樣本股包括了市場(chǎng)上的所有股票（滬深市場(chǎng)上PT股除外），市盈率一般比較高，而成份指數(shù)的樣本股是精挑細(xì)選的，通常平均股本較大、平均業(yè)績(jī)較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經(jīng)常看到的國(guó)外股票時(shí)常的市盈率大多是成份指數(shù)的市盈率，如果將它們與我們綜合指數(shù)的市盈率相比較，則犯了概念性錯(cuò)誤。
　　（2）市盈率應(yīng)與基準(zhǔn)利率掛鉤。基準(zhǔn)利率是人們投資收益率的參照系數(shù)，也反映了整個(gè)社會(huì)資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準(zhǔn)利率的倒數(shù)與股市平均市盈率存在正向關(guān)系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點(diǎn)，如果基準(zhǔn)利率很高，合理的市盈率就應(yīng)該低一些。目前我國(guó)央行再貼現(xiàn)率為2.97%，一年期儲(chǔ)蓄存款收益率為1.80%，美國(guó)聯(lián)邦基金利率為1.75%，美聯(lián)儲(chǔ)再貼出率為1.25%，中美基準(zhǔn)利率差別不大，但縱向看，中國(guó)目前的基準(zhǔn)利率是很低的。另?yè)?jù)權(quán)威部門研究顯示，根據(jù)我國(guó)目前物價(jià)水平及國(guó)家未來積極財(cái)政政策和適度貨幣政策取向，中國(guó)存在再次調(diào)低利率的可能。
　　（3）市盈率應(yīng)與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關(guān)，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會(huì)越高（思騰思特管理咨詢中國(guó)公司，2001），反之，就會(huì)越低，中西莫不如此。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年10月16日中國(guó)滬深市場(chǎng)770只樣本股（剔除了PT股、ST股、虧損股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算術(shù)平均市盈率為29.43倍，其中，總股本最小的100家上市公司算術(shù)平均市盈率為42.74倍，而總股本最大的100家上市公司算術(shù)平均市盈率只有19.82倍，前者是后者的2.16倍。在美國(guó)，小盤股的平均市盈率也高于大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場(chǎng)市盈率高于紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關(guān)。
　　因此，看一個(gè)市場(chǎng)平均市盈率水平，還應(yīng)考慮到這個(gè)市場(chǎng)的上市公司結(jié)構(gòu)，如果是以小股本公司為主的市場(chǎng)，它的合理市盈率就應(yīng)高一些。如果不考慮股票市場(chǎng)上市公司的股本構(gòu)成，就不能解釋為什么即使原有上市公司價(jià)格水平不變，只要上一個(gè)中石化，若再上中石油、中移動(dòng)、中海油，就會(huì)把平均市盈率降下十幾倍，就會(huì)把市盈率降到所謂的“合理區(qū)域”。事實(shí)上，2001年12月 31日上證A股指數(shù)市盈率降為37.59倍，如果中石化尚未上市，這一數(shù)字將戲劇性地升為43.31倍。
　　（4）市盈率應(yīng)與股本結(jié)構(gòu)掛鉤。市盈率跟股本結(jié)構(gòu)也有關(guān)系。如果股份是全流通的，市盈率就會(huì)低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就會(huì)高一些。原因在于，如果上市公司的總價(jià)值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產(chǎn)的流動(dòng)性會(huì)增加資產(chǎn)的價(jià)值（流動(dòng)性溢價(jià)），從一般意義上說，流通股的每股價(jià)格自然要高于非流通股的價(jià)格，非流通股的價(jià)格越低，流通股的價(jià)格就越高，其結(jié)果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股與非流通股價(jià)格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。
　　目前的中國(guó)市場(chǎng)，非流通股占到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的。
　　（5）市盈率應(yīng)與成長(zhǎng)性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤(rùn)增長(zhǎng)7%的市場(chǎng)就要遠(yuǎn)比上市公司平均每年利潤(rùn)增長(zhǎng)3%的市場(chǎng)有投資價(jià)值。根據(jù)經(jīng)典的股票內(nèi)在價(jià)值評(píng)估模型，如式（1）所示。其中V為股票內(nèi)在價(jià)值，D。為在未來無限時(shí)期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長(zhǎng)率。從式（1）可以看出，假定其他因素不變，成長(zhǎng)性對(duì)股票的內(nèi)在價(jià)值，從而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和平均市盈率影響巨大。
　　V= D。（l+g）
　　K – g （1）
　　舉個(gè)簡(jiǎn)化的例子，假設(shè)上市公司凈利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)，中國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率7%，，美國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3%，那么中國(guó)股票的平均內(nèi)在價(jià)值就是美國(guó)的2.42倍，中國(guó)股市的合理市盈率也是美國(guó)的2.42倍。從成長(zhǎng)性這個(gè)角度看，NASDAQ指數(shù)的市盈率比較高，新興市場(chǎng)國(guó)家股市的平均市盈率比較高，都是有道理的。
　　（6）市盈率與一些制度性因素有關(guān)，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國(guó)制度（文化、傳統(tǒng)、風(fēng)俗、習(xí)慣等）、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關(guān)。
　　（7）中國(guó)股票市場(chǎng)的平均市盈率還應(yīng)考慮發(fā)行價(jià)因素。1997年以前，參照當(dāng)時(shí)中國(guó)的利率水平，管理層對(duì)股票初次發(fā)行定價(jià)控制得比較嚴(yán)，一般初次發(fā)行市盈率不得超過15倍，為了照顧邊遠(yuǎn)地區(qū)，像西藏金珠這樣的股票才發(fā)到20倍左右的市盈率。后來為了推進(jìn)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革，對(duì)發(fā)行定價(jià)的控制漸漸放松了，閩東電力2000年發(fā)行時(shí)達(dá)到了88倍的市盈率，一般股票的平均發(fā)行市盈率也維持在四五十倍的水平。發(fā)行市盈率四五十倍都可以，二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率四五十倍怎能說不正常？從理論上說，發(fā)行市盈率越高，籌集的資金越多，上市公司潛在的發(fā)展、盈利能力就越強(qiáng)，上市公司帳面資產(chǎn)的含金量也就越高，而這一點(diǎn)從靜態(tài)的市盈率指標(biāo)中是看不出來的。既然靜態(tài)市盈率指標(biāo)中沒有充分反映近年來發(fā)行市盈率較高的影響，那么目前二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。
　　3 . 平均市盈率指標(biāo)評(píng)判股票市場(chǎng)投資價(jià)值的缺陷
　　平均市盈率指標(biāo)用來衡量股市平均價(jià)格是否合理具有一些內(nèi)在的不足：
　　（1）計(jì)算方法本身的缺陷。成份股指數(shù)樣本股的選擇具有隨意性。各國(guó)各市場(chǎng)計(jì)算的平均市盈率與其選取的樣本股有關(guān)，樣本調(diào)整一下，平均市盈率也跟著變動(dòng)。即使是綜合指數(shù)，也存在虧損股與微利股對(duì)市盈率的影響不連續(xù)的問題。舉個(gè)例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計(jì)算市盈率時(shí)被剔除出去，上證A股的市盈率反而降為43.31倍，真所謂“越是虧損市盈率越低”。
　　（2）市盈率指標(biāo)很不穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，上市公司每股收益會(huì)大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調(diào)控股市，必然會(huì)帶來股市的動(dòng)蕩。1932年美國(guó)股市最低迷的時(shí)候，市盈率卻高達(dá)100多倍，如果據(jù)此來擠股市泡沫，那是非常荒唐和危險(xiǎn)的，事實(shí)上當(dāng)年是美國(guó)歷史上百年難遇的最佳入市時(shí)機(jī)。
　　（3）每股收益只是股票投資價(jià)值的一個(gè)影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，你很難根據(jù)市盈率進(jìn)行套利，也很難根據(jù)市盈率說某某股票有投資價(jià)值或沒有投資價(jià)值。令人費(fèi)解的是，市盈率對(duì)個(gè)股價(jià)值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場(chǎng)是否有投資價(jià)值的最主要的依據(jù)。實(shí)際上股票的價(jià)值或價(jià)格是由眾多因素決定的，用市盈率一個(gè)指標(biāo)來評(píng)判股票價(jià)格過高或過低是很不科學(xué)的。

　　二、目前中國(guó)股市存在泡沫嗎
　　1. 衡量股市泡沫的指標(biāo)
　　除了平均市盈率外，衡量一個(gè)股市整體是否存在泡沫或是具有投資價(jià)值，還有如下指標(biāo)。
　　（1）紅利支撐股價(jià)水平。有人舉香港上市的匯豐控股和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的例子，認(rèn)為沒有泡沫的股票價(jià)格是由上市公司的分紅、凈資產(chǎn)支撐的。然而這種情況在世界各國(guó)股市中只是特例，特大型公司的股票，成長(zhǎng)性較差，炒作困難，分紅或每股凈資產(chǎn)確定了它的大致價(jià)格下限。
　　（2）平均股價(jià)。2001年6月14日滬深市場(chǎng)（剔除了PT股）1089只A股平均價(jià)格16.91元，至2002年1月10日，滬深市場(chǎng)1121只A股平均價(jià)格為11.51元，有研究人員撰文認(rèn)為，股票平均價(jià)格可以評(píng)估市場(chǎng)的投資價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)水平。平均股價(jià)在15元以上，風(fēng)險(xiǎn)很大，平均股價(jià)在10元以下，風(fēng)險(xiǎn)較小。這種經(jīng)驗(yàn)規(guī)律是有一定道理的，但平均股價(jià)指標(biāo)的缺陷仍然存在，價(jià)格高低不能作為股票投資決策的主要依據(jù)；送股、轉(zhuǎn)增股、配股、股票拆細(xì)時(shí)平均股價(jià)發(fā)生跳躍，但股票的內(nèi)在價(jià)值沒有相應(yīng)變化；平均股價(jià)沒有考慮實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)繁榮與經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，合理的平均股價(jià)水平自然不應(yīng)相同。
　　（3）平均市銷率。西方有些學(xué)者（肯尼斯.L.費(fèi)希爾，1984）就提出市銷率（PSR，price sales ratio）的概念，即每股市場(chǎng)價(jià)格除以每股銷售收入。由于銷售收入的波動(dòng)性要比凈利潤(rùn)的波動(dòng)性小得多，所以市銷率比較穩(wěn)定。而且，一股上市公司的銷售收入都是正的，所以計(jì)算平均市銷率時(shí)，幾乎不需要剔除上市公司，可以將所有上市公司作為樣本，保證了計(jì)算的客觀性。費(fèi)希爾對(duì)美國(guó)股市一百多年數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)表明，根據(jù)市銷率判斷個(gè)股和大盤，投資效果比市盈率好。在費(fèi)希爾看來，用市盈率定價(jià)是很不科學(xué)的，“市盈率10倍太高，1000倍卻太低”。（[ 美]肯尼斯.L.費(fèi)希爾，2000）
　　（4）平均市凈率（托賓q）.與費(fèi)希爾不同，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯.史密瑟斯等（Andrew Smithers etc.,2001）偏愛平均市凈率指標(biāo)，也叫托賓q指標(biāo)（q ratio）。史密瑟斯認(rèn)為，q值就像彈簧，將股市拉向它的內(nèi)在價(jià)值位置。他還認(rèn)為，q值和平均市盈率指標(biāo)大多數(shù)時(shí)候朝著相同的方向運(yùn)動(dòng)，但平均市盈率偶爾會(huì)給出災(zāi)難性的價(jià)值數(shù)據(jù)。有一個(gè)事例顯示了托賓q的威力，2000年初史密瑟斯等出版的《華爾街價(jià)值投資》一書根據(jù)托賓q建議人們要拋空股票。
　　（5）市場(chǎng)成本。市場(chǎng)成本（AMC®，Average Market Cost）, 也叫平均持籌成本，是指剔除非理性交易后，市場(chǎng)上所有投資者持有某只股票的平均成本。在信息對(duì)稱的情況下，市場(chǎng)成本在數(shù)值上恰好等于股票的內(nèi)在價(jià)值。
　　用市場(chǎng)成本指標(biāo)來衡量股市的投資價(jià)值，幾乎具有以上幾個(gè)指標(biāo)的所有優(yōu)點(diǎn)而沒有它們的不足。市場(chǎng)成本可以在相當(dāng)程度上衡量個(gè)股的投資價(jià)值，如果市價(jià)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)成本，這種股票跳水只是遲早的事，反之，這種股票則值得關(guān)注。
　　市場(chǎng)成本具有廣泛的適應(yīng)性，對(duì)不同時(shí)期的同一市場(chǎng)或不同的市場(chǎng)，都具有解釋力。NASDAQ指數(shù)漲得太高，就必然會(huì)跌回它的平均成本位置（這是資金堆積的地方），但到了平均成本線上就會(huì)獲得較強(qiáng)的支撐，并不因?yàn)樗氖杏仕绞?00多倍（參見附表）而還含有多少泡沫。目前上證指數(shù)的市場(chǎng)成本為1509.258點(diǎn)，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，如果跌破這一點(diǎn)，并不是股市沒有投資價(jià)值，而主要是投資者沒有信心。
　　2. 幾個(gè)悖論
　　（1）經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)與上市公司質(zhì)量差。前一段時(shí)間，證券市場(chǎng)上一片打假之聲。很多投資者認(rèn)為，中國(guó)的上市公司，業(yè)績(jī)好的不能相信，業(yè)績(jī)差的也有操縱盈利的嫌疑。我就不理解，中國(guó)的上市公司作為公眾公司，經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、交易所、證監(jiān)會(huì)、新聞媒體等等層層監(jiān)督，難道做假會(huì)比非上市公司厲害，難道中國(guó)上市公司的成長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)？中國(guó)的證券市場(chǎng)是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的證券市場(chǎng)，不能拿理想的完美的目標(biāo)來裁剪。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要國(guó)民的信心，難道證券市場(chǎng)的發(fā)展就不需要投資者的信心？
　　（2）中國(guó)證券領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度較高與證券市場(chǎng)問題成堆。客觀地講，證券市場(chǎng)是中國(guó)市場(chǎng)體系比較公開、比較透明的市場(chǎng)，也是發(fā)展速度較快的市場(chǎng)之一。但給人的印象卻是中國(guó)證券問題成堆，必須來一次傷筋動(dòng)骨的調(diào)整，甚至推倒重來。這將把中國(guó)證券市場(chǎng)引向何方？
　　（3）按現(xiàn)金流量貼現(xiàn)計(jì)算未必有投資價(jià)值，但外資收購(gòu)意愿強(qiáng)烈。美元兌人民幣的匯率并不完全是按購(gòu)買力平價(jià)確定的，而按現(xiàn)行的匯率計(jì)算，美元兌換成人民幣后有很強(qiáng)的購(gòu)買力。這導(dǎo)致在國(guó)內(nèi)投資者看來很貴的股權(quán)，在境外投資者未必這么看。2001年11月23日新華社深圳又傳出消息，美國(guó)艾默生公司花7.5億美元收購(gòu)華為技術(shù)公司下屬的深圳市安圣電氣公司全部股權(quán)。安圣電氣尚且如此，大唐電信、中興通訊（2002年1月9日總市值分別為9.57億美元、12.44億美元）難道市場(chǎng)價(jià)格很高，對(duì)外資沒有吸引力嗎？不要以為中國(guó)的企業(yè)不值錢，有些東西并不反映在會(huì)計(jì)報(bào)表里。當(dāng)然，A股價(jià)格存在結(jié)構(gòu)性不合理現(xiàn)象，但不是平均市盈率畸高。
　　（4） 11年指數(shù)漲了15倍，但投資者整體的平均投資收益率并不高。指數(shù)有時(shí)會(huì)誤導(dǎo)決策。乍看來，滬市11年漲了15倍，上證指數(shù)年增長(zhǎng)率達(dá)27.9%，非常之快了，股市里肯定積累了大量的泡沫。但細(xì)心的人應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，在1994年8月以前，市場(chǎng)容量很小，股指大起大落，而這少數(shù)幾家上市公司卻將上證指數(shù)市場(chǎng)成本抬高到757.519點(diǎn)。實(shí)際上，1994年8月1日至2001年12月31日（平均持籌成本1509.155點(diǎn)）上證指數(shù)的年平均收益率為9.74%，考慮到交易費(fèi)用（含印花稅、傭金、過戶費(fèi)等中國(guó)的交易費(fèi)用率較高，投資者的換手率也較高，所以總的交易費(fèi)用數(shù)額可觀），中國(guó)投資者的平均年收益率是非常低的。
　　從長(zhǎng)期來看任何一個(gè)國(guó)家，其股價(jià)指數(shù)總是在不斷上漲，原因在于經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)、上市公司平均凈利潤(rùn)總額在增長(zhǎng)、市場(chǎng)成本曲線也在逐步抬高。長(zhǎng)期來看指數(shù)總是上升的，不能看指數(shù)漲了多高就據(jù)此判斷股票市場(chǎng)是否不正常。
　　（5）同一上市公司股票，在不同市場(chǎng)上股價(jià)及其表現(xiàn)截然不同。有人喜歡將中石化在香港、紐約和上海市場(chǎng)的不同價(jià)格來說明中國(guó)市場(chǎng)里存在大量泡沫。這種比較是非常片面的。眾所周知，由于市場(chǎng)割裂，國(guó)內(nèi)投資者到香港市場(chǎng)上購(gòu)買股票受到限制，兩個(gè)市場(chǎng)上股票的供需關(guān)系完全不一樣，由此導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)很大差別是很自然的。如果兩個(gè)市場(chǎng)是自由流動(dòng)的，價(jià)格自然會(huì)相互接軌。另一方面，即使兩個(gè)市場(chǎng)自由流動(dòng)了，也不能認(rèn)為A股股價(jià)就一定要以香港股價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)與之接軌。價(jià)格將根據(jù)新的市場(chǎng)供需關(guān)系重新決定。

市盈率即市價(jià)盈利率，又叫本益比。它是上市公司的股票在最新年度每股的盈利與該公司最新股價(jià)的比率。
公式為：公司股票最新市價(jià)/公司最新年度每股盈利
市盈率是分析股票市價(jià)高與低的重要指標(biāo)，是衡量股票投資價(jià)值的一種方法。市盈率是一個(gè) 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。它反映了某種股票在某一時(shí)期的收益率，成了市場(chǎng)上影響股價(jià)諸多因素的綜合指標(biāo) 。市盈率綜合了投資的成本與收益兩個(gè)方面，可以全面地反映股市發(fā)展的全貌，因而在分析上具有重要價(jià)值。市盈率不僅可以反映股票的投資收益，而且可以顯示投資價(jià)值。市盈率的急劇上升，可能使炒股有利可圖，使多頭活躍。
市盈率的作用還體現(xiàn)在可以作為確定新發(fā)行股票初始價(jià)格的參照標(biāo)準(zhǔn)。如果股票按照溢價(jià)發(fā) 行的方法發(fā)行的話，要考慮按市場(chǎng)平均投資潛力狀況來定溢價(jià)幅度，這時(shí)股市各種類似股票的平均市盈率便可作為參照標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在上海等股票溢價(jià)發(fā)行即是采取此種方式。

市盈率是投資者所必須掌握的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),亦稱本益比，是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為100%時(shí)及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價(jià)相對(duì)于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。

市盈率有兩種計(jì)算方法。一是股價(jià)同過去一年每股盈利的比率。二是股價(jià)同本年度每股盈利的比率。前者以上年度的每股收益作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，它不能反映股票因本年度及未來每股收益的變化而使股票投資價(jià)值發(fā)生變化這一情況，因而具有一定滯后性。買股票是買未來，因此上市公司當(dāng)年的盈利水平具有較大的參考價(jià)值，第二種市盈率即反映了股票現(xiàn)實(shí)的投資價(jià)值。因此，如何準(zhǔn)確估算上市公司當(dāng)年的每股盈利水平，就成為把握股票投資價(jià)值的關(guān)鍵。上市公司當(dāng)年的每股盈利水平不僅和企業(yè)的盈利水平有關(guān)，而且和企業(yè)的股本變動(dòng)與否也有著密切的關(guān)系。在上市公司股本擴(kuò)張后，攤到每股里的收益就會(huì)減少，企業(yè)的市盈率會(huì)相應(yīng)提高。因此在上市公司發(fā)行新股、送紅股、公積金轉(zhuǎn)送紅股和配股后，必須及時(shí)攤薄每股收益，計(jì)算出正確的有指導(dǎo)價(jià)值的市盈率。

請(qǐng)解釋什么叫市盈率
市盈率是指股票每股市價(jià)與每股盈利之比，反映了投資者愿意為賺取公司利潤(rùn)支付的價(jià)格。市盈率的計(jì)算方式是公司市值除以公司凈利潤(rùn)，以評(píng)估為獲得公司每一單位的盈利，投資者需要支付多少成本。這是股票市場(chǎng)中對(duì)公司價(jià)值評(píng)估的一個(gè)重要指標(biāo)。簡(jiǎn)單來說，市盈率就是投資者對(duì)公司的投資回報(bào)率的預(yù)期。如果市盈率較...

什么叫市盈率
市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余得出。計(jì)算時(shí)，股價(jià)通常取最新收盤價(jià)。市場(chǎng)廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。市盈率分為靜態(tài)市盈率與動(dòng)態(tài)市盈率。靜態(tài)市盈率是用當(dāng)前每股市場(chǎng)價(jià)格除以該公司的每股稅后...

什么叫市盈率
市盈率是：市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余得出。反映了市場(chǎng)上投資者對(duì)股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。計(jì)算公式：市盈率=每股市價(jià)\/每股收益市盈率越高，意味著投資者對(duì)該股票的收益預(yù)期越看好，投資價(jià)值越大。市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大。影響因素...

什么叫市盈率怎么算
市盈率是指股票每股市價(jià)與每股盈利的比率，是衡量股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。其計(jì)算方式為市盈率 = 股票每股市價(jià)\/每股盈利。市盈率的計(jì)算方法如下：1. 確定每股市價(jià)：這是指股票在市場(chǎng)上的當(dāng)前價(jià)格。2. 計(jì)算每股盈利：每股盈利是公司的凈利潤(rùn)與總股本數(shù)的比值。簡(jiǎn)而言之，就是公司每一股股票所能獲得...

什么叫做市盈率和市凈率?
市盈率是指上市公司的股價(jià)(每股)與收益(每股)之比，也可以用上市公司總市值除以凈利潤(rùn)得到；市凈率是指股價(jià)(每股)與凈資產(chǎn)(每股)的比率。兩個(gè)指標(biāo)都衡量上市公司的估值，是股票估值中最常用的指標(biāo)。一、什么是市盈率？市盈率是指上市公司股價(jià)(每股)與收益(每股)的比值。也可以用上市公司總市值除以凈...

什么叫做市盈率
市盈率是指股票每股市價(jià)與每股盈利之間的比值。詳細(xì)解釋如下：市盈率是評(píng)估股票估值的一個(gè)重要指標(biāo)。具體來說，它反映了投資者對(duì)于公司每股盈利支付的價(jià)格水平。計(jì)算方式為股票的每股市價(jià)除以每股盈利。這意味著，如果一只股票的市盈率較高，表明投資者對(duì)該公司的未來發(fā)展持有較高的信心，愿意為更高的股價(jià)...

請(qǐng)問什么叫市盈率?
市盈率，指某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。公式為：市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格÷普通股每年每股盈利。其中，分子表示當(dāng)前的每股市價(jià)，分母則可以是最近一年盈利，或者未來一年或幾年的預(yù)測(cè)盈利。此指標(biāo)常作為估計(jì)普通股價(jià)值的基本和重要指標(biāo)之一。一般情況下，市盈率維持在20至30之間視為正常，市盈率過小...

什么叫市盈率
市盈率是一個(gè)用來衡量公司盈利能力和股票投資價(jià)值的財(cái)務(wù)指標(biāo)。市盈率計(jì)算公式為：市盈率 = 股價(jià) \/ 每股收益。其中，股價(jià)代表公司的市場(chǎng)價(jià)值，每股收益代表公司的盈利能力。市盈率可以用來評(píng)估一家公司股票的相對(duì)價(jià)值。通常來說，市盈率越低，代表公司的盈利能力越強(qiáng)，投資者愿意支付的股價(jià)相對(duì)較低，股票的...

市盈率是啥意思
市盈率即P\/E ratio，也稱“本益比”、“股價(jià)收益比率”或“市價(jià)盈利比率（簡(jiǎn)稱市盈率）”。市盈率是指股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。

股票什么叫市盈率
股票市盈率是指某種股票每股市價(jià)與其每股盈利之比。市盈率的定義可以理解為：它反映了投資者對(duì)于一家公司股票的期望回報(bào)率。具體來說，市盈率反映了投資者為獲取公司每股收益所需支付的價(jià)格。這一比率是投資者評(píng)估股票估值的重要指標(biāo)之一。為了更好地理解市盈率，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行深入說明：1. 市盈率...

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