外匯儲(chǔ)備到底能不能分給老百姓 外匯儲(chǔ)備到底能不能分給老百姓
反對(duì)者的主要論據(jù)有：
第一，外匯儲(chǔ)備是央行資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的負(fù)債是央行通過(guò)外匯占款發(fā)出的基礎(chǔ)貨幣。在負(fù)債沒(méi)有相應(yīng)縮減的前提下，央行不可能將外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)直接分給老百姓。換句通俗的話來(lái)說(shuō)，央行當(dāng)年積累外儲(chǔ)的過(guò)程是老百姓將美元賣(mài)給央行、換回人民幣的過(guò)程，如果未來(lái)老百姓想用手中的人民幣換回美元，但央行的外儲(chǔ)已分光了，這如何是好？
第二，我國(guó)大部分老百姓還是低收入階層，既不能出國(guó)旅游，也無(wú)財(cái)力把孩子送去國(guó)外上學(xué)。當(dāng)他們收到相應(yīng)的美元之后，很可能會(huì)到銀行將美元換為人民幣，而這些美元最終可能再度回到央行手中變?yōu)橥鈨?chǔ)。與其如此麻煩給老百姓發(fā)錢(qián)，不如央行直接印人民幣發(fā)給老百姓得了。
第三，針對(duì)有人建議可將外儲(chǔ)投資收益分給老百姓的建議，反對(duì)意見(jiàn)是，當(dāng)前的外儲(chǔ)投資收益已由央行上繳中央財(cái)政了。將外儲(chǔ)投資收益分給老百姓的建議，其實(shí)不過(guò)相當(dāng)于財(cái)政部通過(guò)各種手段直接給老百姓發(fā)錢(qián)而已，沒(méi)有太大意義。
這些反對(duì)論據(jù)自然都有其道理，至少說(shuō)明單方面從央行那里剝離出外儲(chǔ)并直接分給老百姓的做法，在當(dāng)前環(huán)境下是不可行的。然而，這并不意味著，我們不能以變通的方式來(lái)將外儲(chǔ)間接地分給老百姓。
讓我們來(lái)考慮以下一種方案。第一步，由財(cái)政部發(fā)行一批特別國(guó)債；第二步，財(cái)政部用這批特別國(guó)債與央行外儲(chǔ)資產(chǎn)按市場(chǎng)價(jià)值置換；第三步，財(cái)政部用置換得到的外儲(chǔ)資產(chǎn)組建一個(gè)主權(quán)養(yǎng)老基金，專(zhuān)門(mén)投資于海外資產(chǎn)市場(chǎng)；第四步，出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的法律法規(guī)，規(guī)定該主權(quán)養(yǎng)老基金的投資收益，百分之百用于充實(shí)社保基金賬戶。主權(quán)養(yǎng)老基金的信息披露與治理結(jié)構(gòu)可完全借鑒挪威主權(quán)財(cái)富基金制定。
先看央行。這樣做，央行總資產(chǎn)與總負(fù)債均沒(méi)有變化，唯一的變化僅僅是外幣資產(chǎn)變?yōu)榱吮編刨Y產(chǎn)。央行其實(shí)從中獲得了兩大好處：減少了未來(lái)人民幣升值可能造成的估值損失，獲得了進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的新工具。而用國(guó)債替代央票在公開(kāi)市場(chǎng)操作，可降低沖銷(xiāo)成本。
可能有人會(huì)問(wèn)，要是老百姓都要求將手中的人民幣換為美元，而央行沒(méi)有那么多美元了，怎么辦？道理很簡(jiǎn)單，目前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄超過(guò)90萬(wàn)億人民幣，而外匯儲(chǔ)備只有3萬(wàn)多億美元，即使不分外儲(chǔ)，也很難滿足所有人的換匯需求。舉個(gè)極端的例子，如果中國(guó)一夜之間全面開(kāi)放資本賬戶，老百姓選擇將四分之一的儲(chǔ)蓄兌換為美元后投資于海外市場(chǎng)，這意味著央行目前的外儲(chǔ)可能在一夜之間消耗殆盡。央行會(huì)放任這種無(wú)限制的貨幣兌換碼？
答案自然是不會(huì)。央行對(duì)此可有多種對(duì)策：或?qū)嵤﹨R兌限制；或讓人民幣對(duì)美元貶值；或?qū)嵤┴?fù)責(zé)任的貨幣政策，降低居民將人民幣兌換為美元的動(dòng)機(jī)。有必要提出，有種觀點(diǎn)是非常錯(cuò)誤的，即央行手中的美元?dú)w根結(jié)底是老百姓的，千萬(wàn)不能動(dòng)用，否則未來(lái)會(huì)出問(wèn)題。事實(shí)上，央行所持美元是央行根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格支付了對(duì)價(jià)換來(lái)的，央行自然有自由處置的權(quán)利。當(dāng)年央行直接用外儲(chǔ)注資商業(yè)銀行，不就是用外幣資產(chǎn)置換了人民幣資產(chǎn)嗎？
再看第二種反對(duì)意見(jiàn)，由于該方案并沒(méi)有把外匯資產(chǎn)直接分到老百姓手里，自然不會(huì)有老百姓到銀行換匯。而且主權(quán)養(yǎng)老基金將所有資金投資于海外，并沒(méi)增加國(guó)內(nèi)貨幣量，也不會(huì)引發(fā)通脹。
最后再看第三種反對(duì)意見(jiàn)。這種意見(jiàn)持有者會(huì)認(rèn)為，實(shí)施該方案，與財(cái)政部直接發(fā)債，用募集人民幣資金填補(bǔ)社保基金賬戶沒(méi)有實(shí)質(zhì)性區(qū)別。筆者認(rèn)為，這兩種方式至少存在如下區(qū)別：其一，在資本賬戶尚未完全開(kāi)放的前提下，間接增加了中國(guó)居民部門(mén)對(duì)海外資產(chǎn)的持有規(guī)模，這有助于規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)的通脹風(fēng)險(xiǎn)以及其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；其二，如前所述，降低了央行資產(chǎn)負(fù)債表的幣種錯(cuò)配，以及潛在的匯兌損失，并賦予了央行更可持續(xù)的公開(kāi)市場(chǎng)操作工具。
其實(shí)，上述主權(quán)養(yǎng)老基金的操作模式，與中投公司的操作模式基本一致。為什么要另起爐灶呢？關(guān)于中投公司的最終資金運(yùn)用，目前非常模糊。與國(guó)有企業(yè)一樣，中投公司名義上是全民所有制，但老百姓不能從中直接獲益。而新成立的主權(quán)養(yǎng)老基金將直接承諾將所有投資收益用于充實(shí)社保基金賬戶。鑒于中國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模龐大，不妨設(shè)立幾家主權(quán)財(cái)富基金，它們相互之間的競(jìng)爭(zhēng)有助于提高資產(chǎn)管理效率。中投公司成立后外管局的投資策略變化不就是明證么？
簡(jiǎn)言之，從實(shí)際出發(fā)，雖然中國(guó)政府將外儲(chǔ)資產(chǎn)分給老百姓的概率很低，但這并不意味著沒(méi)有任何辦法讓老百姓在金融抑制的背景下從主權(quán)資產(chǎn)的海外投資中獲益。
（作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世經(jīng)政所國(guó)際投資室主任）
外匯儲(chǔ)備能分給老百姓嗎
在負(fù)債沒(méi)有相應(yīng)縮減的前提下，央行不可能將外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)直接分給老百姓。換句通俗的話來(lái)說(shuō)，央行當(dāng)年積累外儲(chǔ)的過(guò)程是老百姓將美元賣(mài)給央行、換回人民幣的過(guò)程，如果未來(lái)老百姓想用手中的人民幣換回美元，但央行的外儲(chǔ)已分光了，這如何是好？第二，我國(guó)大部分老百姓還是低收入階層，既不能出國(guó)旅游，...
外匯儲(chǔ)備到底能不能分給老百姓
張 明經(jīng)濟(jì)家張維迎幾前曾提部外匯儲(chǔ)備給百姓觀點(diǎn)引發(fā)激烈爭(zhēng)論今春節(jié)期間經(jīng)濟(jì)家邱曉華再微博提類(lèi)似觀點(diǎn)同引發(fā)激烈爭(zhēng)論筆者沒(méi)參與爭(zhēng)論直潛水旁觀截至目前似乎反者居 反者主要論據(jù)： 第外匯儲(chǔ)備央行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)應(yīng)負(fù)債央行通外匯占款發(fā)基礎(chǔ)貨幣負(fù)債沒(méi)相應(yīng)縮減前提央行能外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)直接給百姓換句通俗說(shuō)央行積累...
中國(guó)外匯儲(chǔ)備金不能用于國(guó)內(nèi)民生嗎?
外匯儲(chǔ)備金，多數(shù)是美元，當(dāng)然也能用于國(guó)內(nèi)民生，例如不僅可以用于進(jìn)口工業(yè)品，也能進(jìn)口各種生活用品，但由于我國(guó)國(guó)民對(duì)價(jià)格高的進(jìn)口產(chǎn)品需求有限，用不完那么多外匯，那就只好買(mǎi)債券，獲得一些利息收入。其實(shí)是無(wú)奈地買(mǎi)債券，許多高科技的東西，國(guó)外封鎖，不賣(mài)給我們，也導(dǎo)致我們的外匯剩余多了。
你認(rèn)為外匯儲(chǔ)備可以平均分配給13億中國(guó)人嗎?分外匯儲(chǔ)備可能會(huì)引起什么...
外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家的戰(zhàn)略資源之一。作為國(guó)家掌握的戰(zhàn)略資源，怎可能分到個(gè)人頭上？公共資源（國(guó)家財(cái)產(chǎn)）如何配置？為什么要按人頭均分？就算國(guó)家財(cái)政部明日準(zhǔn)備要發(fā)13億元錢(qián)給中國(guó)老百姓，人人有份都得到一元錢(qián)的做法有意義嗎？推而廣之，國(guó)家博物館里的珍藏品、全國(guó)的礦山、江河湖泊、油田、大型國(guó)企、...
為什么龐大的外匯儲(chǔ)備不能發(fā)給人們用來(lái)消費(fèi)?
而事情還沒(méi)有完。因?yàn)榻?jīng)過(guò)這個(gè)折騰，外匯又流回了央行，央行的外匯儲(chǔ)備沒(méi)有減少，就又可以分給人們，如此循環(huán)往復(fù)，永無(wú)止境。當(dāng)然，通貨膨脹的大戲就開(kāi)張了。這是鬧劇，不僅幫不了人們，還因通貨膨脹對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的破壞，最終使人們受到傷害。在任何社會(huì)，明顯的通貨膨脹首先會(huì)傷害窮人。
外匯儲(chǔ)備是誰(shuí)的
“出口創(chuàng)匯”——對(duì)這個(gè)前些年熱火朝天的口號(hào)，許多人至今仍記憶猶新。于是，有觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)外匯儲(chǔ)備是國(guó)內(nèi)千千萬(wàn)萬(wàn)企業(yè)或個(gè)人用實(shí)實(shí)在在的商品、能源、資源及隱性的環(huán)境代價(jià)換來(lái)的，是老百姓的“血汗錢(qián)”。無(wú)償分給民眾，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹、央行破產(chǎn)等嚴(yán)重后果，“花”外儲(chǔ)應(yīng)堅(jiān)持有償使用、境外使用的...
外匯為什么不能用于國(guó)內(nèi)建設(shè)
把外匯給企業(yè)或老百姓是有缺陷的，因?yàn)榘l(fā)下去的外匯最終還是要回到商業(yè)銀行手里。這是因?yàn)橥鈪R是不能在中國(guó)花的。比如說(shuō)商業(yè)銀行給A基金2000萬(wàn)美元，但由于外幣在中國(guó)不是流通貨幣，因此A基金必須還要到商業(yè)銀行將此外幣換成1.36億人民幣{假定1：6.8匯率}，因此A基金最終得到的是1.36億人民幣而不是...
中國(guó)那么多外匯儲(chǔ)備為什么國(guó)民生活卻不富裕?可以用來(lái)改善國(guó)民生活啊...
外匯儲(chǔ)備并不能直接用來(lái)改善國(guó)民生活，因?yàn)橥鈪R在內(nèi)地是不能直接進(jìn)行交易的。如果不換成人民幣，與廢紙差別不大。國(guó)家把民間的外匯收起來(lái)，就成了外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備都是國(guó)家拿人民幣換過(guò)來(lái)的，又不是白拿。如果國(guó)家不收那么多外匯，那么，你手里可能會(huì)有很多外匯，但同時(shí)也會(huì)少一些人民幣。還不是一樣...
為什么不能把外匯儲(chǔ)備用來(lái)改善百姓生活,非要拿去買(mǎi)美國(guó)債
這樣的話就不得了了，市場(chǎng)上的貨幣多了，百姓實(shí)際的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降，物價(jià)就會(huì)上漲，人民的生活無(wú)法正常進(jìn)行。我們購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債，是為了更好的穩(wěn)定我們的外匯值，減少貶值或“蒸發(fā)”的風(fēng)險(xiǎn)。我們的外匯就是一種購(gòu)買(mǎi)外國(guó)物品的能力，它是以貨幣形式表現(xiàn)出來(lái)的，實(shí)物是隱藏在貨幣中，如果用實(shí)物來(lái)代替，...
中國(guó)的外匯儲(chǔ)備為什么不發(fā)給中國(guó)人民
當(dāng)國(guó)家進(jìn)出口交易出現(xiàn)比較明顯的缺口或者因?yàn)槠渌囊蛩匾鸬馁Q(mào)易差,可以用外匯儲(chǔ)備來(lái)填補(bǔ)逆差,保住本國(guó)的國(guó)際交易聲譽(yù),避免更多的經(jīng)濟(jì)危機(jī),保證經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展.2.干預(yù)外匯市場(chǎng),穩(wěn)定本幣匯率 國(guó)家的匯率是由該國(guó)家的供求關(guān)系來(lái)決定的,如果國(guó)家的供求關(guān)系出現(xiàn)了紊亂的想象,導(dǎo)致市場(chǎng)匯率發(fā)展出現(xiàn)異常,會(huì)給國(guó)家的...
相關(guān)評(píng)說(shuō)：
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 外匯儲(chǔ)備應(yīng)該全部是老百姓的血汗錢(qián).
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 簡(jiǎn)單地說(shuō),外匯儲(chǔ)備就好象是我們手中的錢(qián),當(dāng)然是越多越好,想買(mǎi)什么都不用愁了.但是外匯儲(chǔ)備主要來(lái)自于貿(mào)易順差,也就是說(shuō)你出口東西比進(jìn)口的東西多了,你賺了別人的錢(qián),人家當(dāng)然不高興了,當(dāng)然會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易摩擦.對(duì)于自己來(lái)講,經(jīng)常握有大量現(xiàn)金而不去投資賺錢(qián),這不是浪費(fèi)嗎?經(jīng)營(yíng)一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備就象管好自己的錢(qián)袋子一樣,既要夠用,又不能影響自己的生意,還不能太與別人搶生意惹人不高興.就這么簡(jiǎn)單.
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 我國(guó)的人民幣不是國(guó)際流通貨幣,為了積累預(yù)防經(jīng)濟(jì)危機(jī)的資本,我國(guó)必須建立大量的外匯儲(chǔ)備(諸如美圓、歐元、日?qǐng)A等).所以我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中賺取的外匯,有很大一部分要儲(chǔ)存起來(lái)以備不時(shí)之需. 這些儲(chǔ)備起來(lái)的外匯資金,為了不貶...
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 您問(wèn)這個(gè)問(wèn)題說(shuō)明您是愛(ài)思考的朋友,確實(shí)這樣,貿(mào)易順差,帶來(lái)什么,對(duì)外匯的增加,外匯增加,國(guó)內(nèi)是必須要交到央行,術(shù)語(yǔ)叫做結(jié)匯,但是央行有那么多錢(qián)嗎?沒(méi)有央行可以運(yùn)用自己的職能,發(fā)行紙幣,來(lái)?yè)Q回外匯儲(chǔ)備,這樣加大紙幣的發(fā)行量,當(dāng)外匯儲(chǔ)備不斷增加,貨幣發(fā)行相對(duì)多了
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 好處是有,但可能對(duì)先富的老百姓作用大點(diǎn).平常老百姓既沒(méi)錢(qián)出國(guó)旅游,有沒(méi)錢(qián)投資股票、外匯等等金融事業(yè).
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 命題錯(cuò)誤,外匯儲(chǔ)備是對(duì)于國(guó)家而言的,外幣存款才是對(duì)于個(gè)人而言的.外匯儲(chǔ)備≠外幣.對(duì)于國(guó)家,沒(méi)有必要也不能夠隨便把外匯儲(chǔ)備兌換成人民幣,因?yàn)檫@外匯儲(chǔ)備并不是一個(gè)國(guó)家的凈資產(chǎn),不是能拿來(lái)花的,國(guó)家需要人民幣可以自己印的...
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 您好 外匯儲(chǔ)備實(shí)際已經(jīng)由國(guó)家金融機(jī)構(gòu)兌換為人民幣在國(guó)內(nèi)使用了的,因?yàn)閲?guó)內(nèi)只允許人民幣流通,所以外貿(mào)的收入都由銀行換為人民幣給做出口商了,外資進(jìn)來(lái)也要兌換為人民幣才可以正常經(jīng)營(yíng).這樣政府手中就形成了外匯儲(chǔ)備,是不能再用在國(guó)內(nèi)投資的.你出口了產(chǎn)品收入了100美元,銀行安匯率換成人民幣給你了.這100美元就成了外匯儲(chǔ)備,當(dāng)需要進(jìn)口時(shí),就用這個(gè)儲(chǔ)備去支付,如果用不了,或買(mǎi)不著,就只能以美元或其他貨幣放在手里,不能在國(guó)內(nèi)用的,因?yàn)橐呀?jīng)多換為人民幣給了國(guó)內(nèi)了,再進(jìn)來(lái)就要再兌換一次人民幣,等于100美元換了兩次人民幣,這樣人民幣就會(huì)貶值一半.
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 首先應(yīng)該分清兩個(gè)概念,外匯儲(chǔ)備及美國(guó)國(guó)債是政府及央行等政府機(jī)構(gòu)的行為,國(guó)內(nèi)銀行都是商業(yè)銀行,可以看成一個(gè)公司這樣來(lái)看. 那么老百姓存錢(qián)是存在商業(yè)銀行里頭的,賺取利息的,是銀行的負(fù)債業(yè)務(wù). 國(guó)內(nèi)銀行融資主要是尋找投資方對(duì)其進(jìn)行投資而已,是針對(duì)公司股份進(jìn)行的投資. 而外匯儲(chǔ)備是由于中國(guó)持續(xù)的貿(mào)易順差和政府的外匯管制制度,使得中國(guó)政府積累了巨額的外匯儲(chǔ)備,并將該部分外匯購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債. 所以外匯儲(chǔ)備跟融資跟老百姓的錢(qián)這三者是沒(méi)有關(guān)系的. 這是我個(gè)人的理解~
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 央行發(fā)行的人民幣和外匯儲(chǔ)備量是有關(guān)系的 資產(chǎn)負(fù)債觀來(lái)看外匯儲(chǔ)備不行 對(duì)央行來(lái)說(shuō) 外匯儲(chǔ)備不能說(shuō)就是資產(chǎn) 也是負(fù)債的一種表現(xiàn)形式
漢沽區(qū)差動(dòng)： ______ 當(dāng)然不是.外匯儲(chǔ)備再多,又不能當(dāng)人民幣使用. 外匯儲(chǔ)備就是我國(guó)/我國(guó)企業(yè)賺的錢(qián),一般都是美元,因?yàn)閮稉Q和交易比較方便,要想流通國(guó)內(nèi)就必須由央行備案然后發(fā)行人民幣,而外匯儲(chǔ)備越多,就代表我國(guó)對(duì)外投資依賴越強(qiáng),那么對(duì)內(nèi)投資和消費(fèi)則相對(duì)較弱,同時(shí)由于外匯儲(chǔ)備較多還會(huì)帶來(lái)人民幣升值壓力,一旦別人搞貿(mào)易戰(zhàn)你國(guó)家的增長(zhǎng)就要杯具,所以并不是越多越好.
